中泰证券：爱尔眼科（300015）-业绩略超预期，持续高质量发展

爱尔眼科(300015)事件：1）公司发布2021年报：报告期内公司实现营收150.01亿元（同比+25.93%）；归母净利润23.23亿元（同比+34.78%）；扣非净利润27.83亿元（同比+30.59%）。2）发布2022年一季报，报告期内实现营收41.69亿元（同比+18.72%）；归母净利润6.11亿元（同比+26.15%）；扣非净利润6.23亿元（同比+22.49%）。全年业绩略超预期，Q1疫情扰动下凸显韧性。2021年Q4公司实现营业收入34.05亿元（同比+1.7%）；归母净利润3.20亿元（同比+79.9%）；扣非净利润6.08亿元（同比+10.5%）；在2020Q4的高基数下仍然表现亮眼。3月起由于国内疫情点状爆发，各地防控措施也有所收紧，对门诊客流造成一定影响，公司在疫情扰动下仍然表现亮眼，2022Q1收入、净利润分别增长18.7%、26.2%，凸显经营韧性。费用端回归常态化，盈利能力稳中向好。随着公司品牌效应释放以及业务结构优化，盈利能力持续提升，2021年公司整体毛利率51.9%（+0.9pp）；净利率15.5%（+1.0pp）。2021年医院宣传推广活动回归