财通证券：芒果超媒（300413）-热门综艺储备丰富，关注Q2排播表现

芒果超媒(300413)事件：公司公告2021年度及2022年一季度财报：其中2021年实现营收153.56亿元，同比增长9.64%；归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%；2022年一季度实现营收31.24亿元，同比减少22.08%；归母净利润5.07亿元，同比减少34.39%。热门综艺排播延后影响一季度收入：由于新冠疫情反复影响内容生产进度，导致芒果TV一季度重点综艺节目排播延后，根据公司内容生产及排播规划，《声生不息》《乘风破浪3》等重点综艺节目及影视剧集将于二季度陆续上线。其中《声生不息》先导篇和第一期，已于4月在芒果TV上线，根据猫眼专业版App，节目累计播放量破亿，登顶猫眼综艺全网热度榜。预计排播恢复正常后，公司热门综艺的招商有望回暖。会员数仍保持高增长，ARPU值有待提升：2021年会员收入36.9亿，同比增长13%，年末有效会员数达5040万，同比增长39.5%。ARPU值为85.2元，同比下降28.4%，主要原因系芒果TV平台仍处于积累优质客户阶段，会员充值促销力度较大。随着腾讯视频、爱奇艺均启动了会员费涨价进程，芒果TV会员ARPU值未来仍有望提升。新赛道延伸