中泰证券：奕瑞科技（688301）-2022Q1扣非业绩超预期，公允价值变动损失拖累业绩增速

奕瑞科技(688301)事件：公司发布2022年一季报，2022年一季度，公司实现营业收入3.27亿元，同比增长46.27%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长35.47%，实现扣非归母净利润1.12亿元，同比增长65.10%；超市场预期。2022年一季度业绩超预期，盈利水平持续攀升。（1）成长性分析：2022年一季度，公司营收同比增长46.27%，主要是因为齿科、工业、医疗等动态探测器收入保持较高增速，普放、口内等静态探测器保持稳定增长；归母净利润同比增长35.47%，扣非归母净利润同比增长65.10%；主要原因是：①公司2021年第四季度完成股权激励，2022年一季度股权激励费用超1400万元，剔除股份支付费用影响后，归母净利润增速为54.49%，扣非归母净利润增速为86.05%；②公司作为战略投资者认购珠海冠宇240.64万股，2021年10月15日在科创板上市，限售期为36个月，对应2021年公允价值变动收益8234.83万元，对应2022年一季度公允价值变动损失3961.64万元。（2）盈利能力分析：2021年销售毛利率为57.28%，同比增长6.62pct，主要是因为高毛