东兴证券：常熟银行（601128）-存贷高增、息差走阔，盈利增速持续提升

常熟银行(601128)事件：4月22日，常熟银行公布2022年一季报，实现营收/拨备前利润/归母净利润21.28、13.09、6.59亿，分别同比增长19.3%/24.1%/23.4%。ROA、加权平均ROE为13.05%，同比提升1.36pct。点评如下：规模、净息差共同驱动，营收和净利润保持高速增长。常熟银行1Q22营收、拨备前利润、净利润同比分别增19.3%/24.1%/23.4%，较21年进一步提升。盈利持续回暖主要得益于：1）信贷规模快速扩张。3月末贷款余额较年初增6.3%，同比增24.1%。2）在资产配置“做小做散”的新打法下，资产结构持续优化，推动净息差高位提升。1Q22净息差为3.09%，环比提升3BP；同比提升12BP。资产负债结构、客户结构优化，推动净息差环比进一步提升。面对行业贷款定价趋势性下行、净息差收窄的压力，常熟银行积极调整资产负债结构予以应对。资产端：一方面，优化资产结构，加大信贷投放力度、加快零售银行转型。3月末贷款余额占总资产余额比重为59.2%，同比提升3.19pct；个人贷款余额占总贷款余额比重为57.41%，同比提升3.08pct。另一方面，下