华安证券：大华股份（002236）-全年业绩符合预期，战略升级把握AI新时代

大华股份(002236)事件概况大华股份于4月22日发布2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入328.35亿元，同比增长24.07%；实现归母净利润33.78亿元，同比下降13.44%；扣非归母净利润31.03亿元，同比增长13.47%。公司2022Q1实现营业收入58.48亿元，同比增长14.34%；实现归母净利润3.56亿元，同比增长2.30%，扣非归母净利润3.46亿元，同比增长11.00%。营收表现符合预期，公司经营能力持续提升收入端，2021年公司实现营业收入328.35亿元，同比增长24%。分业务看，传统智慧物联产品营收占比最高，保持稳定增长，机器视觉、智慧+等创新业务呈现高景气，同比增长62%；分产品看，境内B端产品增速较快，同比增长28%，B端产品占比达到45%远高于G端占比30%，主要系公司业务正逐步向物联生态转型，而SMB及C端产品由于20年受疫情冲击基数较小，21年逐步恢复至正常水平，增速达37%。利润端，2021年公司实现扣非归母净利润31亿元，同增13%；综合毛利率39%，同比下降4pct。主要系：1）受疫情影响关键物料成本大幅上涨，导致