国金证券：农林牧渔行业周报：生猪价格持续承压，关注政策推动情况

行情回顾： 本周（2025.08.18-2025.08.22）农林牧渔（申万）指数收于2941.27点(周环比+3.72%)，沪深300指数收于4378.00点（周环比+4.18%），深证综指收于2393.21点（周环比+4.02%），上证综指收于3825.76点（周环比+3.49%），科创板收于1247.86点（周环比+13.31%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为127.98公斤/头，价格偏弱下散户出栏积极性提升，本周行业冻品库容率环比+0.12%至17.32%，在价格持续下跌以及部分地区天气转凉的背景下，生猪出栏节奏有所放缓，整体看出栏均重依旧处于较高位置，后续生猪价格仍存在较大压力。目前政策端对能繁母猪存栏向下调控方向不变，此外，环保管理持续推进，各个省份陆续加强环保管理，部分母猪场因环保因素开始整顿。当下猪价表现下成本较差企业已经出现亏损，预计养殖成本较差企业已经开始调减产能，而在供给压力持续后移的背景下，预计短期生猪价格依旧存在较大压力。若行业产能有序调控，预计近期能繁母猪存栏出现下降，中期行业盈利中枢有望提升。经历了一段时间的调整后生猪养殖