德邦证券：华电重工（601226）-Q3业绩承压，氢能业务蹄疾步稳

华电重工(601226)投资要点事件：公司发布2023年三季报，3Q23公司实现营业收入15.6亿元，同比减少24.2%；归属于上市公司股东的净利润0.23亿元，同比减少51.6%。1~3Q23公司共实现营业收入39.4亿元，同比减少28.1%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比减少45.1%。营收利润受合同签订执行周期影响，新签订单高增。1~3Q23公司营业收入同比-28.1%、归母净利润同比-45.1%、扣非归母净利润同比-53.2%，主要原因是受合同签订执行周期影响，公司在执行合同在前三季度确认的收入有所减少，相应净利润也有所下降。从新签订单来看，2023年1-9月，公司新签销售合同58.98亿元，同比增加35.68%，此外已中标暂未签订销售合同17.46亿元；我们认为受合同执行周期影响，今年公司业绩或整体承压，但明后年的业绩增速有望快速提升。限制因素逐步解除，海风板块拐点或至。受核准、用海、环评等因素影响，国内海上风电上半年招标和装机均不及市场预期；但9月份以来，政策陆续松绑，海风招标和装机都有望迎来加速度。公司承建的国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目已于2023年