华西证券：中国电信（601728）-持续高速增长，“云改数转”战略推向纵深

中国电信(601728)事件概述公司发布一季报，2022Q1公司实现营业收入1185.76亿元，同比增长11.5%；归母净利润为72.23亿元，较去年同期增长12.1%。扣非归母净利润为79.85亿元，较去年同期增长10.4%。分析判断:“云改数转”以来，营收利润保持高增长，延续高质量发展良好态势继2021年整体收入和利润增速提升到10%以上后，2022年一季度收入和利润继续延续双位数增长态势。2022年Q1，公司营业收入为1,185.76亿元，同比增长11.5%；整体毛利率31.03%，较去年同期基本持平，略微下降0.37pct；归母净利润为72.23亿元，较去年同期增长12.1%。扣非归母净利润为79.85亿元，较去年同期增长10.4%。分业务来看，移动通信服务收入490.14亿元，同比增长5%，固网及智慧家庭业务收入296.45亿元，同比增长4.9%，产业数字化领域收入294.14亿元，同比增长23.2%，贡献公司主要增长。整体费用端维稳，研发领域持续投入，盈利能力相对稳健持续加大研发投入，期间费用率整体略有上升。2022年Q1，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为12.01%