首创证券：三祥新材（603663）-公司简评报告：量价齐升助力业绩创新高 “锆+镁”双主业打开成长空间

三祥新材(603663)公司归母净利润增长54.98%，创历史最佳业绩。根据公司公告，2021年公司实现营业收入7.89亿元，同比增长7.65%，实现归母净利润1.00亿元，同比增加54.98%，实现扣非归母净利润0.99亿元，同比增长66.19%；2021年公司业绩创历史新高，符合市场预期。锆系产品量价齐升助推公司业绩高增。受益于锆英砂价格上涨以及下游的旺盛需求，2021年公司锆系产品产销表现优异，实现营业收入5.90亿，同比增长4.68%，产量、销量分别达到1.99、2.05万吨，同比增长9.40%、11%，公司产品结构持续优化，毛利率增长3.78%至32.43%。目前，公司主要产品电熔锆、海绵锆价格分别为4.63、23.5万元/吨，与21年初相比上涨98.92%、60.96%；由于下游旺盛需求以及原料价格，行业内锆系制品提价频频，锆系制品价格或将维持高位，叠加公司技术优势以及自有水电站的成本优势，公司业绩有望再上新的台阶。锆产业链全面布局新增产能投放在即。目前，公司拥有电熔锆产能2.6万吨，工业级海绵锆产能3000吨，是电熔锆及海绵锆行业绝对龙头，并向海绵锆下游布局锆基非晶合金。