财通证券：珀莱雅（603605）-大单品升级渠道进阶，助力业绩持续高增

珀莱雅(603605)事件：公司公告2021年及22Q1业绩。2021年实现收入46.33亿元，同比+23.47%，归母净利润5.76亿元，同比+21.03%；扣非归母净利润5.68亿元，同比+20.89%。22Q1公司实现收入12.54亿元，同比+38.53%，归母净利润1.58亿元，同比+44.16%，扣非归母净利润1.47亿元，同比+36.21%。主品牌升级打造大单品梯队，夯实核心竞争力，彩妆洗护丰富品牌矩阵。公司坚持差异化的多品牌发展，积极完善品牌矩阵。1）珀莱雅&彩棠：2021年珀莱雅、彩棠合计贡献近九成收入，其中珀莱雅销售额38.29亿元，同比+28.25%，彩妆品牌彩棠营收2.46亿元，同比+103.48%，分别占总收入比例82.88%/5.33%。珀莱雅对现有大单品进行升级和品类拓展，并推出源力修护精华、保龄球蓝瓶等多个全新系列大单品，进一步深化大单品策略、打造大单品阶梯，加强品牌科技感及年轻感，客单价和复购率持续提升。彩妆品牌实现翻倍增长，除大单品高管修容盘，加强底妆、遮瑕、卸妆等类别产品的大单品打造。2）off&relax：公司于21年6月推出主打温泉水头皮护理品牌