德邦证券：康德莱21年年报点评：业绩持续高增长，盈利能力提升显著

康德莱(603987)事件：2021年公司实现营业收入30.97亿，同比增长17.07%，归母净利润2.91亿，同比增长43.71%，扣非净利润2.57亿，同比增长39.23%，经营性现金流4.09亿，同比增长1.41%。2021年净利润率显著提升，集团本部业务增长亮眼：2021年公司业绩持续高增长，归母净利润增速显著高于营业收入增速，盈利能力提升显著，归母净利率由2020年7.7%提升至2021年9.4%，主要系产品结构改善，集团本部盈利能力提升显著。扣除子公司康德莱医械（公司持股25.8%股权）、广西瓯文（公司持股51%股权），2021年集团本部实现收入约17亿，同比增长28.5%，净利润约2.3亿，同比增长67%，净利率达到13.6%左右，表现十分突出。高毛利的成品针占比持续提升，注射器表现较好：2021年公司高毛利的成品针（留置针、胰岛素针等，毛利率43%，公司整体毛利率仅为38%）收入达到5.6亿元，同比增长28.4%，收入占比达到18%，较2020年提升1.6个百分点，对公司业绩贡献占比持续提升。受益于新冠疫苗注射需求，2021年公司注射器实现收入8.2亿，同比增长49.9