中泰证券：长海股份（300196）-业绩弹性如期兑现，综合竞争力持续深化

长海股份(300196)事件：公司发布2021年年报，报告期内实现营收和归母净利分别为25.06和5.72亿，分别同比增长22.71%和111.46%，实现扣非归母净利4.89亿，同比增长93.26%。2021年实现基本每股收益1.40元。公司业绩符合预期，报告期内公司非流动资产处置损益为7481万，相较2020大幅增加，判断主要为铑粉出售所致。玻纤制品壁垒深顺价能力强，纱与制品量价齐升。价上看，公司产品结构以玻纤制品为主，与巨石等玻纤原纱企业形成差异化竞争，长期专注制品下公司依靠技术、产品和服务建立起高粘性客户群，制品端壁垒深厚顺价能力强，长协定价机制下2021年成功将玻纤纱价格上涨传导至下游。玻纤纱方面，公司价格随行就市。总的看，玻纤及制品吨均价8439.26元/吨，同比上涨24.36%。量上看，2021玻纤及制品销量20.41万吨，同比增4.03%，增量主要由2021年9月点火10万吨新线贡献。2021吨成本上升6.81%，判断主要为天然气等燃料涨价以及新线投产下人员工资上升所致，测算吨毛利3447.08元/吨，同比增63.19%。2021年玻纤主业量价齐升，充分享受行业2020