首创证券：喜临门（603008）-公司简评报告：自有品牌增长亮眼，盈利能力稳步提升

喜临门(603008)核心观点事件：公司发布2021年年报，报告期内实现营业收入77.72亿元，同比+38.21%；实现归母净利润5.59亿元，同比+78.29%，扣非后归母净利润4.96亿元，同比+58.19%。点评：自有品牌持续高增，全年业绩接近前期预告上限。分业务拆分来看，公司自有品牌零售业务/自有品牌工程业务/代加工业务全年分别贡献营业收入51.74/4.70/21.28亿元，分别同比+65%/+9%/+19%，其中自有品牌零售业务持续高增，驱动全年净利润接近前期预告上限。从单季情况来看，公司Q4单季实现营收27.29亿元，同比+25.74%，单季实现归母净利润1.85亿元，同比+38.83%，实现扣非后归母净利润1.71亿元，同比+17.39%，收入利润均延续稳健增长趋势。剔除新准则影响毛利率稳步提升，盈利能力持续向好。公司全年毛利率受新会计准则将运费计入营业成本影响，同比-1.76pcpts至32%，若剔除运费影响因素，公司全年毛利率同比+1.49pcpts。公司信息化及运营管理能力持续优化，驱动全年期间费用率同比-2.01pcpts至22.43%，其中销售费用率-0.77