西南证券：和达科技（688296）-2021年年报点评：水务智能化龙头，深耕二十年步入收获季

和达科技(688296)投资要点事件：1）公司发布2021年年度报告，实现营业收入5.1亿元，同比增长39.6%；实现归母净利润1.0亿元，同比增长32.4%。2）公司发布2022年第一季度业绩预告，预计实现营业收入6500万元-6600万元，同比增长52.7%-55.0%；预计实现归母净利润-235万元至-195万元，同比增长59.4%至66.3%。业务稳步拓展，成本及费用有所加大。在全国数字化改革和节水节能背景下，水务行业信息化建设需求旺盛，公司先后中标嘉兴、黄岩、盐城、绍兴等多个大型项目，其中绍兴市区供水智能化建设试点项目订单金额达到6382.2万元，产品竞争力及实施交付等综合实力得到充分验证；并在北京、山西、重庆建立销售办事处，市场区域得到进一步扩张，后续业务拓展有望加速。此外，由于公司整体解决方案收入占比上升，部分项目因集成产品多、首次实施和实施复杂等原因，导致综合毛利率同比下降3.19pp至44.8%；同时公司加大人才引进与研发投入，销售、管理、研发费用率分别为9.6%（+0.26pp）、18.3%（-1.88pp）、12.5%（+1.77pp），成本及费用端短期承压影响利