财通证券：华熙生物（688363）-进军胶原蛋白，扩充产线布局

华熙生物(688363)核心观点事件：公司官网发布，4月15日公司与中煤地质集团有限公司正式签署《产权交易合同》，以人民币2.33亿元收购北京益而康生物工程有限公司（以下简称“益而康生物”）51%的股权。此次股权收购后益而康生物将成为公司的控股子公司。益而康生物深耕胶原蛋白类医疗终端产品。标的公司的主要产品包括胶原蛋白海绵和人工骨，目前已实现从研发、生产到销售的全链条布局。2019年、2020年及2021年1-11月，益尔康分别实现营收8725.25万元、7928.50万元、7567.98万元；净利润2480.65万元、1097.06万元、1309.14万元。截止2021年11月30日，公司总资产为1.13亿元。公司拟以2.33亿元收购标的51%的股权，对应2020年净利润约42倍PE。进军胶原蛋白产业，扩充生物活性物产品管线和终端产品矩阵。此次收购有助于公司进一步完善在胶原蛋白、HA原料物质的布局，丰富公司生物活性物产品管线，对公司未来业务的可持续性发展起到有力支撑。益而康旗下的胶原蛋白海绵及人工骨等产品有望与公司的骨科产品实现协同布局，此次并购有望进一步丰富公司医疗终端产品管线，形