国信证券：联赢激光（688518）-在手订单充足，积极扩产保障业绩高增

联赢激光(688518)核心观点2021年收入同比增长59.44%，归母净利润同比增长37.39%。公司2021年实现营收14.00亿元，同比增长59.44%；归母净利润0.92亿元，同比增长37.39%，增长的主要原因一方面在于2020年疫情影响生产以及设备安装造成基数较低；另一方面上一年度新签订单较多，2021年生产状况恢复正常交付，使得2021年经营业绩同比大幅增长。2021年盈利能力保持稳定，期间费用率略有上涨。2021年公司毛利率/净利率37.04%/6.58%，同比变动+0.38/-1.05个pct。2021年度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率5.99%/18.91%/-0.11%/7.38%，同比变动-1.25/+3.02/-0.60/-0.85个pct,管理费用率提升的主要系人员的大幅增长带来的管理费用增长。动力电池业务保持高增长，在手订单充足。公司2021年动力电池/五金及汽配/IT消费电子/光通讯行业收入分别为9.97/1.71/1.55/0.12亿元，同比变动+62.05%/+42.47%/+108.97%/-13.01%。2021公司新签订单3