东方财富证券：中兵红箭（000519）-2021年报点评：培育钻石业务带动金刚石龙头盈利能力改善

中兵红箭(000519)【投资要点】公司发布2021年年报，归母净利润同比+77%。2021年，公司实现营收75.14亿元，同比+16.26%；归母净利润4.85亿元，同比+76.77%，优于此前业绩快报；扣非归母净利润4.71亿元，同比+95.78%。其中，2021年Q4实现营收26.65亿元，同比+4.04%；归母净利润亏损1.21亿元，2020年同期亏损0.55亿元。此外，公司发布一季报预告，2022年Q1预计实现归母净利润2.4-2.8亿元，同比增长148.14%-189.50%。结构优化提升整体盈利能力。2021年公司整体毛利率20.74%，同比+3.16pct，主要受益于培育钻石业务高增，产品结构优化带动盈利能力提升。2021年期间费用管控良好，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.83%/6.96%/4.59%/-0.79%，同比分别+0.11/+0.36/-0.23/-0.12pct。2021年公司预收客户货款增加，年末合同负债同比大幅+199.05%至9.45亿元，公司订单状况良好。超硬材料业务毛利率同比+6.14pct至43.45%。主营超硬材料的子公司中南钻石20