首创证券：聚灿光电（300708）-公司简评报告：精细化运营提升盈利，期待Mini LED芯片放量

聚灿光电(300708)核心观点事件：公司发布2022年第一季度报告。产能释放叠加准确把握市场需求，公司2022Q1营收持续增长。2022Q1公司实现营收4.81亿元，同比+7.15%；归母净利润0.25亿元，同比+60.66%。在疫情背景下，公司迎难而上，一手抓疫情防控，一手抓满产满销，产能释放叠加产品定位和市场需求的准确把握，以背光、高光效、高压、倒装产品为代表的高端产品产销两旺，确保产能利用率保持高位。坚持精细化管理模式，融资费用下降使净利率有所提升。公司2022Q1毛利率为13.99%，同比-0.71pct；净利率为5.15%，同比+1.72pct。公司不断加强技术自主创新和成本费用管控，融资费用大幅下降，净利率得以稳步提升。2022Q1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.51%、2.33%、5.86%和0.53%，同比-0.04pct、+0.10pct、+1.09pct和-2.24pct。高研发投入推动产品结构升级，公司盈利能力有望进一步增强。2022Q1公司研发投入0.28亿元，同比+33.33%。未来，随着募投项目推进，公司MiniLED、车载照明