安信证券：宝丰能源（600989）-业绩表现良好，关注后续成长性

宝丰能源(600989)事件：宝丰能源发布2022年一季度业绩公告，报告期内公司实现营业收入65.15亿元，同比+30.83%，环比-8.30%；计算公司一季度毛利25.39亿元，毛利率38.97%，环比上扬11pct；一季度实现归母净利润17.46亿元，同比+1.07%，环比-0.34%。点评：一季度，原油价格持续推高带动聚烯烃价格上行，煤炭价格环比回落；据测算，油头聚烯烃生产企业一季度成本中枢约为8300元/吨，公司聚烯烃成本中枢约为5500元/吨，比较优势显著。焦炭方面受益于公司较高原料自给水平以及行业景气持续，稳健贡献业绩。根据公司一季度经营数据显示，公司聚乙烯、聚丙烯销量分别为18.19和15.98万吨，产销率分别为99.22%和94.65%；焦炭板块销量为114.67万吨，产销率98.03%，同比提升7.43pct，贡献主要业绩。未来在原油持续高位运行以及煤炭价格相对趋稳背景下，公司竞争优势有望进一步显现。300万吨焦化联产项目有望年内投产，多项目在手，公司进入快速扩张期：根据公司公告，公司宁东300万吨/年焦化多联产项目主体建设工程已经建设完毕，四台焦炉已于2021年10