安信证券：迈为股份（300751）-业绩符合预期，未来成长动力充分

迈为股份(300751)事件：4月18日，公司发布一季报，2022年一季度，实现收入8.34亿元，同比增长32.1%，归母净利润1.8亿元，同比增长49.8%。核心观点：业绩符合预期。业绩稳步增长，成本控制得当，毛利率提升增强盈利能力。展望2022年，①国内市场：N型电池片开始替代传统主流P型电池，进入多技术路线并行扩张期，持续拉动设备需求；②海外市场：HJT路线订单放量，迈为斩获4.8GW整线大单，示范效应下，海外订单规模有望持续增长。截至目前，HJT核心设备公开招标市占率超过70%，公司龙头地位稳固。我们认为，随着HJT商业化的逐步推进，公司在手订单规模持续扩大，将迈入“新签订单、设备交付、收入确认”同步进行的节奏，为业绩稳定增长奠定基础。业绩保持高增长，在手订单充裕奠定全年高增基础：根据工信部信息，我国光伏制造业整体保持增长态势，2022年1-2月，全国晶硅电池产量达39.5GW。从2022年全年维度来看，预计将是PERC/TOPCon/HJT多技术路线并行扩产的格局，持续拉动设备需求，公司在手订单规模可侧面印证，至2022年一季度末，公司合同负债24.04亿元，同比增长34.3