中泰证券：拱东医疗（605369）-业绩符合预期，IVD耗材带动常规业务高增长

拱东医疗(605369)事件：2022年4月17日，公司发布2021年报以及2022年一季报，2021年公司实现营业收入11.94亿元，同比增长43.95%；归母净利润3.11亿元，同比增长37.68%；扣非归母净利润2.96亿元，同比增长37.68%。2022年一季度实现营业收入3.48亿元，同比增长32.71%，归母净利润9505万元，同比增长19.77%，扣非归母净利润9263万元，同比增长32.84%。IVD耗材龙头在疫情扰动下保持快速增长。2021年国内疫情形势紧张，外贸货运拥堵致，产品出海受到阻碍，伴随国内医院诊疗秩序恢复，公司内销业务实现高增长（+85.30%）带动整体业绩提升；22Q1国内疫情反复扰动，公司仍然保持强劲增速，主要得益于OEM/ODM业务的快速恢复以及IVD耗材产品的高速增长，同时疫情相关的病毒采样管、移液滴管等产品也有亮眼表现；去年同期非流动资产处置损益造成的基数影响了一季度归母增速。运费、原材料、人工等综合因素造成利润率调整，常态化经营后有望维持稳定。2021年销售费用率4.80%，同比下降1.39pp，主要系会计政策调整运输成本移出费用所致，管理费用