中泰证券：苏博特（603916）-成长性延续，业务多元化协同发展

苏博特(603916)业绩符合预期，Q4经营稳健报告期内公司实现收入/归母净利润/扣非净利为45.2/5.3/5.1亿，YoY+23.8%/20.9%/15.7%，业绩基本符合预期。其中Q4单季度实现收入/归母净利润/扣非净利为12.9/1.7/1.6亿，YoY+7.3%/19.8%/13.3%，经营保持稳健，主要由于Q4调价逐步落地，顺利传导成本压力。减水剂/功能性材料业务量增价减，检测业务有望进一步发力报告期内公司减水剂/功能性材料业务实现收入32.0/5.6亿，YoY+20.1%/29.2%。受益于大英基地投产，分别实现销量156.0/31.6万吨，YoY+25.5%/37.3%。受20年同期高基数影响，均价分别为2053/1764元/吨，YoY-4.3%/-5.9%。Q4单季度均价分别为2146/1734元/吨，环比分别+7.8%/-5.4%，其中减水剂Q4均价环比提升，主要由于公司为传导原材料成本上涨影响，提价顺利；功能性材料Q4均价环比下滑，我们判断主要由于单价相对较低的速凝剂等产品占比提升所致。报告期内子公司检测中心收入6.3亿，YoY+18.2%，实现较好增长，主要得益