安信证券：太阳纸业（002078）-21Q4业绩阶段性承压，龙头盈利逐步改善可期

太阳纸业(002078)事件：4月16日，太阳纸业发布2021年年度报告。2021年太阳纸业实现营业收入319.97亿元，同比增长48.21%；归母净利润29.57亿元，同比增长51.39%；扣非后归母净利润29.32亿元，同比增长52.44%。其中2021Q4公司实现营业收入82.82亿元，同比增长39.19%；归母净利润1.89亿元，同比下降66.98%；扣非后归母净利润2.11亿元，同比下降64.62%。21Q4业绩阶段承压，箱板纸、溶解浆盈利相对较好公司稳步推进新项目建设，同时持续加大产品结构调整和原料结构调整力度，持续进行研发创新，继续贯彻产品差异化竞争的营销策略。分产品看，2021年公司非涂布文化用纸、铜版纸、溶解浆、生活用纸、淋膜原纸、牛皮箱板纸分别实现收入86.71、40.99、32.55、8.57、16.10、98.70亿元，同比增长20.29%、16.80%、49.46%、9.01%、94.98%、136.59%，占比分别达到27.10%、12.81%、10.17%、2.68%、5.03%、30.85%。伴随公司在山东、老挝生产基地的45万吨文化纸、箱板瓦楞纸新产能