安信证券：国联股份（603613）-业绩持续高增，横纵拓展构建产业互联平台

国联股份(603613)事件概述2022年4月12日，国联股份发布2021年年度报告，全年实现营业收入372.3亿元，同比增长117.67%；实现归母净利润5.78亿元，同比增长88.59%；实现扣非归母净利润5.31亿元，同比增长98.62%。公司整体业绩持续高增。海阔凭鱼跃，逐步打开工业电商广阔市场空间受益于工业电子商务和产业互联网方兴未艾，公司基于对工业品行业及企业运转的know-how的充分认知和理解，多多电商平台积极实施纵向和横向的品类拓展策略，所涉足的品类市场规模日益扩大。根据公司年报披露，公司业务目前涉及品类的市场规模合计超过4万亿（不完全统计），其中涂多多的市场规模超过1万亿元。随着多多电商自营交易量的快速增长，市场渗透率得到进一步提升，2021年总体约为1.02%，较上年提升了0.55个pct。我们认为，公司所处的工业B2B电商是个长坡厚雪的赛道，而公司目前整体渗透率不高，距离行业天花板尚远，成长空间较大。开疆拓土，横纵向延伸并重夯实领先地位公司积极实施上游核心供应商、深度供应链延伸等策略，继续深入钛、溶剂、树脂、原纸、浆板、棉花、纯碱、原片、化肥、农药、粮油等垂直领