光大证券：太极股份（002368）-2021年度报告点评：业务结构持续优化，看好“云+数”业务的发展前景

太极股份(002368)要点事件：公司发布2021年度报告，全年实现营收105.05亿元，同比增长23.11%；实现归母净利润3.73亿元，同比增长1.19%；经营活动现金流量净额7.39亿元。业务结构持续优化，网络安全与智慧应用增长良好：2021年，公司网络安全与自主可控、智慧应用与服务两大业务营收快速增长，自有软件和服务在整体业务中的占比不断提升，业务更加趋向产品化、服务化、平台化，业务结构持续优化。分产品看：1）网络安全与自主可控业务，营收44.92亿元，同比增长43.89%，网信、公安业务继续保持稳步发展，信创项目大规模交付快速推进。2）云服务业务，营收6.98亿元，同比增长3.26%。3）智慧应用与服务业务，营收22.59亿元，同比增长39.94%。4）系统集成服务业务，营收29.05亿元，同比减少2.78%，营收占比从2018年的52.83%下降到2021年的27.65%。公司净利润增速低于营业收入增速主要系公司2021年大量信创类项目集中交付，研发投入加大以及销售渠道拓展，拉低了公司总体利润水平所致。2021年公司销售费用2.54亿元，同比增长15.05%，主要系因为市场