安信证券：海康威视（002415）-业绩增长稳健, 创新业务及海外业务构建新动力

海康威视(002415)事件：4月16日，公司发布2021年年报及一季报，2021年全年实现营业收入814.20亿元，同比增长28.21%；实现归母净利润168.00亿元，同比增长25.51%。2022年一季度实现营业收入165.22亿元，同比增长18.11%；实现归母净利润22.84亿元，同比增长5.29%。21全年业绩增长稳健，22Q1增速亮眼：根据公告，Q4单季度营收为257.91亿元，YoY+20.06%，QoQ+18.70%；归母净利润58.35亿元，YoY+17.96%，QoQ+30.12%。公司经营稳健，全年ROE为28.66%（+1.54pct）现金流量净额变动主要原因系采购备货支出增加、长期资产及对外股权投资增加、和借款净流出及股利分配增加。费用方面，公司持续加大研发投入进行技术创新，17-21年研发费用占比逐年提升，分别为7.62%/8.99%/9.51%/10.04%/10.13%。22Q1在宏观下行压力及疫情冲击影响下，营收增速表现优秀,利润增速符合市场预期，体现公司强韧的经营能力，提振全年业绩信心。创新业务快速发展，海外业务复苏：根据年报披露，2021年有5个