国信证券：福耀玻璃（600660）-一季度营收创新高，单车价值量提升加速

福耀玻璃(600660)2022Q1营收创历史新高，扣除汇兑、纯碱和海运费上涨因素的利润总额同比+24%。福耀玻璃2022Q1实现营收65.48亿（同比+14.75%，环比+1.51%），营收创单季历史新高；实现归母净利润8.71亿（同比+1.86%，环比+58.28%），扣除人民币升值、汇兑、纯碱和海运上涨的利润总额13.7亿（同比+24%）。总体来看，2021Q1年公司营收创历史新高，营收增速稳健超越汽车行业12pct（汽车产量同比+1.95%），预计主要系汽车玻璃ASP和市占率同比提升所致，汇兑、纯碱和海运费涨价等非经常性因素影响利润端增速表现。人民币升值、海运费和纯碱价格上涨影响毛利率，费用率同比持平。公司考虑会计准则调整后的可比口径2021Q1毛利率为35.75%，同比-1.50pct，主要原因在于人民币升值、海运费和纯碱涨价的影响。22Q1“毛利率-销售费用率-管理费用率”为23.63%，同比-0.80pct，环比+2.79pct，可比口径下22Q1环比21Q1有所提升。依照新会计政策调整后，公司2022Q1四费率为19.00%，同比+0.01pct，其中销售/管理/财务/