中泰证券：山东黄金（600547）-生产恢复助力业绩增长，稳外拓内巩固行业龙头地位

山东黄金(600547)事件：山东黄金发布2021年年报与22年第一季度业绩预告。2021年，公司实现营业收入339.35亿，同比降46.70%，归母净利润-1.94亿，同比降109.57%，扣非归母净利润-5.53亿，同比降123.47%；其中21年Q4实现营业收入162.30亿，同比增62.24%，环比增178.05%，归母净利润10.61亿，同比增156.28%，环比增873.39%。2022年Q1，公司预计实现归母净利润3.15亿，同比增加约6.44亿，同比扭亏为盈。2021年，受安全检查影响，自产金产销量有所下滑，影响公司全年业绩。从量方面来看，2021年，公司自产金产量24.78吨（yoy-36.06%），销量26.20吨（yoy-30.42%），外购金产量30.99吨（yoy-74.24%），销量31.50吨（yoy-74.15%），小金条产量26.73吨（yoy+594.54%），销量26.61吨（yoy+600.24%）。由于21年上半年安全检查影响，导致公司自产金产量下降（21年H1自产金产量9.80吨，yoy-51.07%）；下半年公司全力推进复工复产，黄金产量由