东兴证券：天顺风能（002531）-2021年年报点评：设备+零碳业务双轮驱动，两海布局正当时

天顺风能(002531)财务要点：公司披露2021年年报，实现收入81.72亿元，同比增长1.42%；实现归属上市公司股东净利润13.10亿元，同比增长24.76%。风电设备业务略有下滑，整体业绩表现符合预期。2021国内风电新增装机为47.6GW，较2020年的71.7GW下滑33.6%，陆上风电抢装结束使得行业新增装机量出现短暂下滑，受此影响公司的风电设备业务（塔筒+叶片）21年实现营收69.59亿元，同比下滑3.54%；公司完成首个分散式风电项目在湖北汉川实现全容并网，随着并网容量增加，公司发电业务实现收入10.51亿元，同比增长47.94%，截止2021年底，公司累计并网风电场规模884MW。我们认为，公司在去年大宗原料价格普遍上涨、行业装机下滑的大背景下，依然保持了收入和盈利能力的稳定，体现了公司稳扎稳打的经营和日益精进的管理，公司“设备+零碳”双轮驱动的战略已初显成效。发力“海风+出海”市场，两海产能布局正当时。截止2021年底，公司塔筒产能合计约90万吨/年。目前规划的德国和射阳的60万吨产能预计于2022年底投产，公司看好海外出口及海上风电的发展，除已规划产能外，公司计