国信证券：中控技术（688777）-2021年年报点评：市场份额持续提升，工业软件高增长

中控技术(688777)2021业绩高增长，存货和合同负债指标增长稳定。公司2021年实现收入45.19亿元（+43.08%），归母净利润5.89亿元（+37.10%），扣非归母净利润为4.49亿元（+38.36%），与快报基本一致。公司经营活动现金净流量为1.41亿元，同比下降较大。主要是购买商品等现金增长超过翻倍，存货中原材料也增加了3亿，同时人员薪酬支出增加导致。2021年公司存货达到30.35亿元（+46%），主要由原材料和发出商品构成，且二者增加较大。合同负债达到24.19亿元（+27%）。核心产品市场份额持续提升。公司DCS产品国内市场份额21年提升至33.8%，20年为28.5%，连续十一年蝉联国内DCS市场占有率第一名。其中化工领域的市场占有率达到51.1%，石化领域的市场占有率达到41.6%；SIS系统市占率达到25.7%，排名第二；先进过程控制软件（APC）国内市场占有率28.6%，排名第一。控制系统其它行业表现优异，工业软件增长迅速。从公司产品口径来看，自动化控制系统收入27.42亿元（+33.2%），为控制系统、以及控制系统+仪表两项之和；主要受益于份额提升，以