民生证券：盐湖股份（000792）-2022Q1业绩预告点评：量价齐升业绩大增，重视钾锂资源保供的战略地位

盐湖股份(000792)事件概述：4月11日公司发布2022Q1业绩预告，公司预计2022Q1归母净利润为34.5~35.5亿元，同比大幅增长335.1%~347.7%，环比大幅增长523.7%~541.8%；扣非归母净利润34.3~35.3亿，同比大幅增长337.3%~350.0%。基本每股收益0.6350元/股~0.6534元/股。分析与判断：22Q1钾肥、锂盐量价齐升，创公司历史最佳单季度业绩。单季度来看，Q1归母净利润34.5~35.5亿元，扣非归母净利润34.3~35.3亿，同比、环比均大幅增长，创公司上市以来最佳单季度业绩。我们认为公司的业绩变动原因：1）主要产品Q1销量上升：22Q1公司氯化钾产量约114万吨，销量约145万吨，系消耗了21Q4累库的37万吨钾肥；22Q1公司碳酸锂产量约0.7万吨，销量约0.67万吨（21Q4碳酸锂产量6400吨，销量4200吨），产量同比大增144.9%，环比增长9.4%，销量同比大增170.2%，环比大幅增长59.5%。我们预计公司碳酸锂库存约3800吨，看好高锂价业绩释放。2）钾肥、锂盐价格高位：22Q1公司氯化钾60%粉和57%粉