安信证券：健帆生物（300529）-年报符合预期，血液净化龙头继续走向世界

健帆生物(300529)事件：公司发布2021年年度报告，业绩符合预期。2021年，公司实现营业收入26.75亿元，同比增长37.15%；归母净利润11.97亿元，同比增长36.74%；扣非归母净利润11.37亿元，同比增长35.17%；经营性现金流净额12.49亿元，同比增长30.49%。Q4单季度，公司实现营业收入8.94亿元，同比增长40.63%；归母净利润3.34亿元，同比增长34.66%；扣非归母净利润3.21亿元，同比增长32.82%；经营性现金流净额5.83亿元，同比增长25.92%。期间费用率同比口径下整体保持稳定，研发投入提升显著。2021年，公司实现毛利率84.97%/-0.27pcts，净利率44.70%/-0.05pcts；销售费用率22.37%/-1.64pcts；管理费用率4.90%/-1.20pcts；研发费用率为6.50%/+2.36pcts，2021年公司加大研发投入力度，新增7个新产品注册证，研发费用达1.74亿元，同比增长115.17%；财务费用率为-0.46%/+0.93pcts。肾病业务实现稳定较快增长，肝病及危重症业务高增长趋势不变。分业务来