安信证券：纳思达（002180）-“奔图+利盟+芯片”三条主线成长逻辑清晰，国产打印龙头业绩逐步兑现

纳思达(002180)事件：2022年4月9日，公司发布2021年业绩快报和2021年第一季报业绩预告。2021年，实现归母净利润11.63亿元，同比+701.22%（纳思达持有奔图份额1-9月按39.31%、10-12月按100%口径）。2022年第一季度预计实现归母净利润4.2—4.6亿元，同比增长69.24%至85.36%。21年业绩高速增长，22年Q1成长势头强劲。据业绩快报，公司发行股份及支付现金购买奔图电子100%股权并募集配套资金暨关联交易项目在2021年第四季度顺利完成，奔图打印机业务正式注入上市公司。2021年，公司实现营业收入227.92亿元，同比+7.94%；实现归母净利润11.63亿元，同比+701.22%（以纳思达持有奔图份额1-9月按39.31%、10-12月按100%口径统计；如以奔图全年全口径统计，我们估计归母净利润15亿元左右）。2022年Q1预计实现归母净利润4.2亿元—4.6亿元，同比增长69.24%至85.36%。“奔图+利盟”双品牌协同，持续提高综合竞争力。2021年奔图营业收入达38.70亿元，同比+71.87%；净利润达6.79亿元，同比+