安信证券：智明达：收入利润双高增，弹载产品收入翻倍

智明达(688636)事件：4月7日，公司发布2021年年报，实现营业收入4.49亿元，同比增长38.43%，归母净利润1.12亿元，同比增长30.30%。上市首年收入利润双高增，其中营收增长38.43%。公司2021年实现营业收入4.49亿元，同比增长38.43%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长30.30%，我们认为增速符合行业发展增速。根据公司公告，营收高增主要系公司积极把握行业发展机遇，加大市场开拓力度，报告期内新签订单较上年同期增长（报告期末在手订单5.17亿元），收入规模持续增长。归属于上市公司股东的净利润增速略低于营业收入增长，主要系2021年公司承担因股权激励产生的费用共2,616万元，剔除股份支付费用影响，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润13,375万元，较上年同期增加56.28%。收入结构不断优化，弹载产品增长138.46%。公司主要面向军工行业客户提供定制化机载、弹载、舰载、车载等领域所需的嵌入式计算机模块产品和解决方案。销售规模扩大，其中：弹载产品营业收入较上年同期增长138.46%，机载产品营业收入较上年同期增长56.5%。业务方面，