中泰证券：详解宁波银行2021年报：多元利润中心共同发力；业绩同比近30%

宁波银行(002142)投资要点年报亮点：1、业绩保持稳定高增长：宁波银行营收和PPOP分别同比增28.4%、30.7%，增速稳定在高位。其中净利息收入同比增17%；手续费和其他非息收入分别同比增30%、71%。全年净利润同比增29.9%，基本与营收和拨备前利润增速匹配。2、2021净非息收入同比+51.5%（VS1-3季度同比+52%）：手续费增速大幅回升；净其他非息保持在高位增长。手续费收入端增速回升主要是代理业务贡献。代理类手续费同比+33%（VS1H21同比增13.2%），主要是代客理财、代理基金、代理保险等财富管理手续费收入较快增长所致。3、资产质量维持稳健，安全边际高。不良：不良率环比下降1bp在0.77%，为2012年以来的低位。单季年化不良净生成环比上升34bp至0.94%，经济承压，预计行业整体不良净生成都有边际增加的压力；宁波银行整体风控审慎，预计及时对不良进行了处置。逾期：2021整体逾期率较半年度下降8bp至0.76%低位。公司对不良的认定非常严格，逾期占比不良为98.5%，低于100%，意味着逾期基本纳入不良。拨备：拨备对不良的覆盖程度环比上升10.2个点至5