东吴证券：美格智能2021年业绩快报点评：营收规模增长迅速，经营效益持续提升

美格智能(002881)事件：4月7日，美格智能发布2021年度业绩快报，2021年实现营业收入为19.69亿元，同比增长75.68%，归母净利润为1.18亿元，同比增长330.70%，业绩符合我们预期。营收规模增长迅速，经营效益持续提升：2021年，美格智能营业收入实现高速稳健增长，首先从业务角度来看，美格智能坚持泛连接、智能网联车以及FWA三大主线，2021年全年出货量大幅提升，带动整体营收规模稳步向上，其中5G及车载产能增速较快；其次，从服务形式来看，美格智能坚持“保姆式服务”，以智能化和定制化为特色，在产品定价方面溢价能力较强；最后从经营效率来看，随着营业收入规模的扩大，规模效应逐步体现，费用率有所下降。我们认为，2021年美格智能作为智能模组行业龙头，产品出货量稳步提升，带动整体营收稳步向上，随着规模效应的逐步显现，未来经营效率有望进一步提升。产品布局全面，技术及产品优势进一步凸显：随着智能模组产品在物联网行业中整体渗透率的持续上升，智能模组需求稳步提升，美格智能作为智能模组行业的龙头，基于深厚的产品设计、研发能力以及垂直行业定制化开发能力，应用行业及客户群体不断扩大，未来仍