国海证券：新宙邦（300037）-2021年报点评：电解液业务量利齐升，多业务线高速增长

新宙邦(300037)事件:新宙邦发布2021年年度报告。2021年公司实现营收69.51亿元，同比+134.76%，归母净利润13.07亿元，同比+152.36%，实现扣非归母净利润12.33亿元，同比+156.17%，实现基本每股收益3.18元，同比+146.51%。公司2021年Q4营收24.82亿元，同比+159.81%，环比+29.81%，归母净利润4.39亿元，同比+204.72%，环比+1.79%。投资要点：电解液量利齐升，贡献主要业绩增长。（1）电池化学品业务实现营业收入52.70亿元，同比+217.63%，占全年营业收入比重的75.81%。为公司业务核心，毛利率31.63%，同比+5.87pct，产量11.7万吨，产能利用率89.83%，截至2021年底，现有产能13.05万吨，在建产能12万吨。营收增长为下游锂电池需求驱动以及电解液价格上涨驱动，同时带动毛利率提高。（2）电容化学品业务实现营收7.12亿元，同比+32.49%，毛利率38.54%，同比-0.04pct，产量3.2万吨，当前产能3.84万吨，产能利用率83.41%。营收增长主要受国内电子元器件国产化替代