安信证券：继峰股份（603997）-2021年业绩扭亏，乘用车座椅开启新增长

继峰股份(603997)事件：3月31日，公司发布2021年年报，公司全年实现营业收入168.32亿（+6.99%），归母净利润为1.26亿，实现扭亏，毛利率14.14%。2021年收入持续增长，部分因素短期扰动盈利。2021年公司营收实现同比增长约7%，业绩实现扭亏为盈，其中Q4单季度实现营业收入43.27亿元，同比下滑约9%，单季度亏损0.35亿元。公司Q4收入下滑，盈利能力承压的主要原因：1）全球范围内汽车芯片的持续短缺；2）原材料价格上涨；3）国际海运运费上涨；4）海外疫情持续影响。综合来看，2021年公司尽管受到各种扰动因素，短期盈利能力受到影响，但全年仍然实现盈利。整合战略初现成效，2022年盈利持续改善。2021年各项整合措施持续推进，整合战略初见成效：格拉默结构性降本增效措施的有效实施，集团在原材料价格上涨、芯片短缺、运费上涨以及疫情反复的情况下实现扭亏为盈，集团的盈利能力、资本结构和营运能力均得到显著优化，同时乘用车座椅、隐藏式电动出风口、重卡智能家居座舱等新业务也都成功研发并且陆续推向市场。我们认为，2021年Q4为公司盈利的低谷，2022年随着原材料和运费带来的成