东兴证券：宝信软件（600845）-产品竞争力提升，“PLC+工业软件+IDC”优势明显

宝信软件(600845)事件：公司2021全年实现营业收入117.59亿元，YoY+15.01%；归母净利润18.19亿元，YoY+35.92%；经营性净现金流19.28亿元，YoY+25.68%。其中，21Q4实现营业收入43.54亿元，YoY+2.81%，QoQ+55.10%；归母净利润4.03亿元，YoY+12.35%，QoQ-17.71%；经营性净现金流1.69亿元，YoY+54.84%，QoQ-68.85%。多年高研发投入成效渐显，高端产品助力收入毛利率双增。2021年，公司营收同比增长15.01%，毛利率提升3.39pct。其中，软件开发及工程服务营收同比增长19.10%，毛利率提升3.44pct；服务外包业务同比增长8.87%，毛利率提升3.88pct。公司软件开发业务主要是面向钢铁、有色等制造行业的工业软件及信息系统集成业务，服务外包业务主要为IDC&云业务。公司收入增长一方面来自于以钢铁为代表的下游行业信息化改造需求增加，另一方面来自于PLC（可编程逻辑控制器）等高端产品的推出。公司在2021年陆续发布了数据中台、业务中台、人工智能中台，并推出自主研发的PLC产品，突