中泰证券：中信证券2021年报点评：综合龙头投行优势显著，资管+财富转型生态优化

中信证券(600030)中信证券发布2021年报，实现营业收入765亿元，同比+41%；实现归母净利润231亿元，同比+55%，加权平均ROE12.07%，同比增加3.64个百分点，BVPS16.18元，同比+15个百分点，受益于Q4信用减值损失转回，利润增速略超预期。单季21Q4营收环比-7%，归母净利环比+0.13%，本期信用减值损失转回6亿元，环比大幅改善。累计收入同比：公司信用、资管、经纪、投行业务净收入同比分别+106%/46%/24%/19%，投资收益同比-27%，公允价值变动损益同比+183%；收入占比角度，信用、资管净收入占比同比提升2%、1%，投行、经纪业务净收入占比均下滑2%，投资类业务收入占比同比下滑3个百分点至31%，仍处各业务首位。单季度收入环比：投资、投行、资管业务净收入环比+79%/+7%/+4%，信用、经纪净收入环比-54%、-7%%，拖累业绩。分业务条线来看：投行完善大客户战略，IPO承销规模、收入优势持续凸显。公司投行业务坚持和完善大客户战略，根据年报及wind数据，截止21年末公司IPO/再融资/债券承销（券商行业）市占率分别为16%/19%/14