西南证券：禾望电气（603063）-光伏逆变器显著放量，协同业务加速发展

禾望电气(603063)投资要点业绩总结：公司2021年实现营业收入21.04亿元，同比下降10.03%,主要系原控股子公司出表，无电站系统集成业务收入；实现归母净利润2.80亿元，同比上升4.97%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比下降17.35%；EPS为0.64元。其中四季度实现营收8.21亿元，同比增长3.64%；归母净利润1.03亿元，同比增长393.37%。国内风电变流器龙头，盈利能力有望提振。公司2021年实现新能源业务实现营收17.31亿元，同比增长6.74%，毛利率32.72%，同比下降8.98个百分点，主要系原材料成本上升及风电变流器竞争加剧，供需双向影响。公司为国内风电变流器龙头，市占率超30%。预计2021年公司风电变流器实现营收约14亿元，同比下降约4%，系抢装潮后，风电行业新增装机量同比下降（-34%）。我们认为，在抢装潮后海上风电向“平价时代”平稳过渡，公司作为细分龙头将充分受益大功率风电变流器的产品技术优势，收入规模及盈利水平有望恢复向上。光伏市场空间广阔，光伏逆变器成为公司第二成长曲线。在全球主要经济体宣布节能减排与碳中和的目标后，光伏市场装机量有