开源证券：长城汽车（601633）-公司信息更新报告：新能源转型加速，2023H1归母净利预计11.5~15.5亿

长城汽车(601633)长城汽车2023H1预计实现归母净利润11.5~15.5亿元，同比下降72.3%~79.5%2023H1长城汽车预计实现归母净利润11.5~15.5亿元，同比下降72.32%~79.47%；预计扣非归母净利润为6.0~8.5亿元，同比下降58.71%~70.86%。单季度看，2023Q2公司预计实现归母净利润9.8~13.8亿元，同比下降65.32%~75.40%，环比增长460.03%~689.61%；预计实现扣非归母净利润8.2~10.7亿元，同比增长8.12%~41.21%，环比转正。考虑到新能源转型对盈利能力的短期负向影响，我们下调公司2023、2024年盈利预测，新增公司2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为49.0（-34.6）/81.8（-37.7）/113.5亿元，对应EPS为0.58（-0.39）/0.96（-0.41）/1.34元，对应当前股价PE为44.0/26.4/19.0倍，公司产品结构不断优化，全面发力新能源，维持公司“买入”评级。规模效应+出口提升下，2023Q2归母净利润环比提升2023H1归母净利润同比下滑