东方财富证券：开立医疗（300633）-2023年三季报点评：高端产品放量优化收入结构，规模效应维持高毛利

开立医疗(300633)【投资要点】业绩表现：2023年前三个季度，公司实现营业收入14.68亿元，同比增长17.31%；实现归母净利润3.21亿元，同比增长30.65%；扣非归母净利3.21亿元，同比增长43.11%。2023Q3季度，公司实现营业收入4.24亿元，同比增长2.1%；实现归母净利润0.48亿元，同比降低32.6%；扣非归母净利0.48亿元，同比降低22.05%。超声稳定增长，内镜设备高速增长：医疗反腐举措使得学术会议开展频次降低、医院采购有所延迟，故2023Q3整体设备市场承压。随着年底财政预算落地，预计23Q4业绩会呈现恢复性增长。超声作为诊断类设备，医院配置相对饱和，外部因素变化会明显延迟医院采购意愿，23Q3超声业务受影响程度较大；内镜因医院现有装机量较低且涉及手术治疗，医院采购需求偏刚性，故23Q3内镜仍保持快速增长。政策影响下，医院会更倾向于选择产品力和品牌力强势的公司，作为领先的国产超声厂商和国产消化软镜龙头企业，公司的行业地位有望进一步稳固。研发投入持续加码，新品增长潜力大：2023年前三个季度，公司研发费用为2.64亿元，同比增长8.59%；研发费用率