东方财富证券：首旅酒店（600258）-2021年报点评：轻管理酒店带动开店进程加速

首旅酒店(600258)【投资要点】公司公布2021年报，与此前业绩快报一致。全年实现营收61.53亿元，同比+16.5%；归母净利润5667.69万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润1094.58万元，同比扭亏为盈。单Q4公司实现营收14.27亿元，同比-16.3%；归母净利润亏损0.69亿元，2020Q4盈利0.59亿元。2021年公司整体毛利率为26.1%，同比+13.5pct，酒店运营/酒店管理毛利率分别+15.6pct/+1.6pct至6.6%/76.8%。销售/管理/财务费用率分别为5.2%/11.5%/8.5%，同比分别-0.6pct/-1.2pct/+6.8pct，其中财务费用变动较大，主要系执行新租赁准则，计提租赁负债利息4.34亿元。轻管理酒店带动全年新开店高速拓展。2021年净增酒店1021家，全年新开店1418家（yoy+56%），完成全年新开店1400-1600家的目标；经济型/中高端/轻管理分别新开188/276/954家，其中轻管理占比67.3%，以“投资小、赋能高、回报快”的模式加速下沉市场中小单体酒店的拓展。2021年末公司整体酒店数达到5916家，加盟