浙商证券：容百科技（688005）-2021年年报点评：产品量价齐升保障业绩高增，供应链布局深化

容百科技(688005)投资要点业绩同比大涨328%，高镍正极材料量价齐升2021年公司营收同比增长170.36%，主要系新能车与动力电池需求大幅增长，公司高镍产品订单饱满，新建产能释放带动销量提升，高镍8系、9系及NCA销量超过5万吨，叠加售价提升。2021年公司归母净利润同比增长327.59%，锂电行业板块毛利率同比提高3.52个百分点，主要系产能利用率提升，规模效应带动降本增效，供应链管理及前驱体自供率提升。分产品来看，2021年正极材料收入95.75亿元，同比增长172.48%，毛利率同比提高3.26个百分点；前驱体收入1.54亿元，同比增长28.03%，毛利率同比提高3.83个百分点。产能扩张保障正极销量翻番，产品自供率不断提升2021年公司高镍三元正极产能大举扩建，产能从年初4万吨/年提高到21年末12万吨/年，其中湖北鄂州产能突破10万吨/年。公司新建产线均可大规模生产高镍产品，2021年正极销量同比增长99%，9系超高镍产品开始批量出货。在前驱体保供方面，2021年前驱体产量同比增长243%，向正极自供率提升至30%左右，公司正在不断加强上游布局，2022年2月公司与格