中泰证券：容百科技（688005）-业绩高增，新产线加工成本下降

容百科技(688005)事件：3月30日，容百科技发布2021年年报，营业总收入102.59亿元，同比增长170.36%；归母净利润9.11亿元，同比增长327.59%；扣非净利润8.08亿元，同比增长404.73%；经营性现金流-1.92亿元，同比下滑127.10%。其中公司Q4收入40.08亿元，同比增长176.62%；归母净利润3.62亿元，同比增长263.81%；扣非净利润3.39亿元，同比增长380.87%。正极材料销量高增，吨毛利显著提升。根据公司年报数据，公司21年正极材料销量5.2万吨，同比提升99.27%；吨毛利2.84万元/吨，同比增长65.69%。公司21年销售毛利率15.31%，同比提升3.52个百分点，其中正极材料毛利率15.51%，同比提升3.26个百分点；前躯体业务毛利率3.45%，同比提升3.83个百分点。产能快速提升。根据公司年报数据，21年下游客户对高镍三元材料需求快速增长，公司积极应对市场需求，高镍产能从年初4万吨/年提高到年末12万吨/年，其中湖北鄂州成为全球产能最大的高镍三元材料生产基地，产能突破10万吨/年。公司不断迭代产线设计及工程装备等综