中泰证券：山东玻纤（605006）-行业高景气业绩高弹性，看好综合实力不断提升

山东玻纤(605006)投资要点事件：公司发布2021年年度报告，公司实现营业收入27.49亿元，同比增长37.72%；归母净利润5.46亿元，同比增长216.78%；基本每股收益1.09元。公司发布2022年一季度业绩预告，公司预计2022年第一季度实现归母净利润为1.77亿元至1.96亿元，同比增长16%至28%。公司业绩符合预期。2021玻纤主业量价齐升推动业绩高增。玻纤行业自2020Q4迎来拐点之后，行业景气度不断上升，据卓创资讯，2021年无碱玻纤粗纱均价6607元/吨，同比增加36.51%。吨价：公司作为粗纱产能排名全国第四的二线龙头企业，直接受益于行业景气度上行，2021年玻纤业务均价6020.85元/吨，同比大幅提升35.35%。销量：2021年公司实现玻纤销量39.33万吨，同比增长4.4%，判断主要是2020年5月产能为8万吨的淄博卓意特种纤维线点火后在2021年完整贡献产能。吨成本：2021年公司玻纤吨成本3544.37元/吨，同比增加11.05%，判断主要是能源与原材料涨价推动。综合来看，量价齐升下公司2021年玻纤业务营收同比增长41.36%，毛利率大幅提升1