信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：供需基本面改善，石化化工和聚酯产品效益修复

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月23日当周，国内重点大炼化项目价差为2469.64元/吨，环比变化+60.68元/吨（+2.52%）；国外重点大炼化项目价差为1073.68元/吨，环比变化-50.38元/吨（-4.48%）。截至5月23日当周，布伦特原油周均价为65.16美元/桶，环比变化-0.31%。 【炼油板块】本周前期俄乌会谈未有实质性进展，欧盟计划对俄实施新制裁，且美伊核协议达成的希望降低，对油价带来支撑；周后期穆迪下调美国主权信用评级，叠加上周美国原油、汽油和馏分油库存意外增加，IEA月报预测石油市场供需平衡将更为宽松，国际油价承压下跌。2025年5月23日布伦特、WTI原油价格分别为64.78、61.53美元/桶，较2025年5月16日分别-0.63、-0.96美元/桶。成品油方面，国内成品油价格震荡上行，海外成品油价格价差普跌。 【化工板块】本周化工品价格整体上涨，价差明显走阔。聚烯烃方面，本周聚烯烃产品受装置检修影响，产品价格震荡上行，价差有所走阔。EVA价格小幅上涨，价差有所扩大。纯苯回归基本面交易，下游苯乙烯和己内酰胺整体负荷提升，产品价格价差上