东方财富证券：时代电气（688187）-2021年报点评：重拳出击新能源IGBT和SiC，轨交业务保持行业领先

时代电气(688187)【投资要点】2021年公司营收、归母净利润同比减少6%、19%。公司发布2021年年报，全年公司实现营收151.2亿元，同比减少5.7%，归母净利润为20.2亿元，同比减少18.5%，毛利率为33.7%，同比降低3.5pct，归母净利率为13.3%，同比降低2.1pct，基本符合预期。2021年轨交业务收入承压，新兴装备快速发展。2021年收入同比减少，主因轨道交通装备产品收入承压，全年公司轨道交通装备收入为122.5亿元，同比减少11.8%，其中轨道交通电气装备收入同比减少11.0%至94.5亿元，轨道工程机械业务收入同比增加5.6%至21.3亿元，通信信号业务收入同比减少54.5%至2.7亿元，其他轨道交通装备业务收入同比减少38.4%至4.0亿元。新兴装备业务业务快速发展，2021年实现收入25.7亿元，同比增长35.3%，其中功率半导体器件收入10.7亿元，同比增加33.3%，工业变流收入为5.3亿元，同比增加30.6%，新能源汽车电驱系统收入为4.6亿元，同比增加171.3%，海工装备为2.9亿元，同比减少10.6%，传感器件收入为2.3亿元，同比增长