国信证券：紫金矿业（601899）-深度报告：景气周期叠加世界级项目逐步投产，积极布局新能源新材料产业

紫金矿业(601899)全球范围内拥有一批世界级高品质矿产资源，快速成长为金属矿业行业全球化企业紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锌等基本金属矿产资源和新能源矿产资源勘查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融等业务，拥有较为完整的产业链。公司在全球运营约30家主力矿山项目和一批世界级增量项目，均以自主设计、建设、运营、管理为主，形成高效率、高效益和低成本的“紫金模式”，其中境外项目布局国家达到13个，国内项目布局省/区达到14个。公司拥有雄厚的资源储备，铜资源量6277万吨，金资源量2373吨，锌资源量962万吨，碳酸锂当量763万吨，其中铜矿储量相当于中国总储量的75%左右。近年来，公司铜矿产能呈现爆发式增长态势，金矿产能持续提升，锌矿具备国内领先优势，且碳酸锂产能有望在较短时间内建成投产，多品种组合可有效抵御不同金属价格轮动的风险。本文着重对公司30家主力矿山项目进行详细、系统的梳理。大宗商品景气周期高点，核心矿种产销量有望持续快速增长公司2021年主要矿产品产量为：矿产金47.45吨，同比+17.28%；矿产铜58.42万吨(含卡莫阿铜业权益产量4.19万吨)，同比+28.92%；矿产